全球手機市場華為成為一抹亮色， 5G 欣然而至， 結構性創(chuàng)新繼續(xù)，射頻產(chǎn)業(yè)受益。 根據(jù) IDC 的最新報告統(tǒng)計， 19Q1 全球智能手機的出貨量為 3.1億部，同比下滑 6.6%，環(huán)比下滑 17.2%，華為一季度智能手機出貨量為5910 萬部，同比飆升 50%，是繼去年第二季度后再次超越蘋果，在全球智能手機市場占據(jù)份額達到 19%，創(chuàng)歷史新高。 19 年 4 月國內智能手機出貨量為 3479.1 萬部，同比增長 6.5%，在連續(xù)五個月下降之后實現(xiàn)回升。 盡管全球智能手機出貨量同比增長率仍然下滑，但中國智能手機的零組件廠商在現(xiàn)有產(chǎn)品線中不斷獲得更高的市場份額，繼續(xù)實現(xiàn)產(chǎn)品的升級和創(chuàng)新，也使得零組件價值量增加，并且各大廠商也不斷擴大下游應用領域，進軍汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)等其他領域，尋找新的成長動能。因此，我們仍然看好龍頭消費電子企業(yè)在 19 年下半年的發(fā)展機會。

大尺寸 LCD 面板價格回暖， OLED 持續(xù)滲透，面板行業(yè)拐點臨近。 LCD方面，從成本端看，價格繼續(xù)下行空間不大，已出現(xiàn)觸底反彈的勢頭，同時部分廠商產(chǎn)能退出計劃、下半年傳統(tǒng)旺季，以及華為等國產(chǎn)終端品牌進入大屏市場，對上游供應鏈的結構性正向改善趨勢； 2019 年 OLED 從旗艦機型向中端機型滲透，同時，多方合力推進可折疊產(chǎn)品，面板廠尋找快速增長的市場，終端廠需要顯性創(chuàng)新，大陸 OLED 產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。

受益產(chǎn)業(yè)轉移、 5G、 以及汽車電子的建設和滲透率提高，印制電路板行業(yè)將被帶動更上一層樓。 PCB 方面受益于 5G 建設，從價與量兩方面一齊提高，同時隨著產(chǎn)業(yè)向中國大陸轉移的大趨勢，以及 PCB 擴產(chǎn)的積極態(tài)度，在建工程也再創(chuàng)新高，所以從產(chǎn)能擴張以及 5G 受益方面我們堅定看好未來 PCB 行業(yè)發(fā)展；對于 FPC 而言，看好消費電子終端以及汽車電子對于 FPC 的使用放量； IC 載板方面國內突破無人之境，實現(xiàn)真正的國產(chǎn)替代，同時受益全球第四次硅含量提升周期，以及大陸 FAB 廠建廠擴產(chǎn)后的大量 IC 載板配套需求，我們同樣重點看好國內載板市場及行業(yè)。

重點推薦標的：

【 5G】：深南電路、碩貝德、電聯(lián)技術、滬電股份、信維通信、景旺電子

【 TWS 無線耳機】：立訊精密、歌爾股份、共達電聲、瀛通通訊

【光學】：舜宇光學、永新光學、水晶光電、利達光電

【面板】：京東方、深天馬、大族激光、勁拓股份、精測電子、長信科技、維信諾

【 LED】：三安光電、利亞德、洲明科技

【 PCB】：深南電路、鵬鼎控股、景旺電子、滬電股份、興森科技、崇達技術、弘信電子、奧士康

風險提示： 下游需求不及預期， 行業(yè)競爭加劇， 匯率政策風險， 國際形勢的影響。