事 件： 2019 年 5 月 8 日， 工信部、國資委聯(lián)合開展“專項行動”表示，將繼續(xù)推動 5G 技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，促進系統(tǒng)、芯片、終端等產(chǎn)業(yè)鏈進一步成熟；加快 5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進程，著力打造 5G 精品網(wǎng)絡(luò)，指導各地做好 5G 基站站址規(guī)劃等工作，進一步優(yōu)化 5G 發(fā)展環(huán)境。

深化 4G 重耕，運營商紅利不斷： 目前 5G 大規(guī)模投資尚未啟動， 4G 重耕仍是關(guān)注焦點， 4G 重耕能夠加速運營商的 2G/3G 業(yè)務向 4G 遷移和轉(zhuǎn)變，加快運營商技術(shù)創(chuàng)新、低頻資源再利用以及成本節(jié)約。 2019 年 2月中國聯(lián)通開始擴建 4G 網(wǎng)絡(luò)，重耕低頻段資源，提升偏遠地區(qū) 4G 覆蓋能力， 因此我們認為，運營商 4G 重耕將漸次推進，提升自身網(wǎng)絡(luò)效益。 因此 2019 年將進一步加大基礎(chǔ)建設(shè)， 2019 年擴容及新建 4G 基站將超過 60 萬個，我們認為疊加 5G 部署新建基站的需求，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資值得期待。同時 4G 網(wǎng)絡(luò)部署力度加大將進一步提高 4G 用戶滲透率， 2019 年 4G 用戶滲透率有望提升至 80%。

優(yōu)化 5G 發(fā)展環(huán)境，加快 5G 部署進程： 本次專項行動中強調(diào)， 指導各地做好 5G 基站站址規(guī)劃及建設(shè)等工作，同時鼓勵基礎(chǔ)電信企業(yè)積極開展試點示范，利用 SDN、 NFV、云計算、邊緣計算等多種技術(shù)，提升網(wǎng)絡(luò)效率和服務能力，優(yōu)化 5G 發(fā)展環(huán)境。同時也提出繼續(xù)推動 5G 技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，組織開展 5G 國內(nèi)標準研制工作， 完善網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)， 促進系統(tǒng)、芯片、終端等產(chǎn)業(yè)鏈進一步成熟， 加快 5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進程。在5G 技術(shù)標準以及實驗頻率等催化劑的催化下， 5G 市場信心逐步修復，本次專項行動的提出，是 5G 部署的又一次助推。

精準降費逐步開展，助推 5G 產(chǎn)業(yè)應用發(fā)展： 本次專項行動針對遠程教育、貧困戶以及中小企業(yè)提出不同的降費要求，強調(diào)遠程教育、醫(yī)療、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應用發(fā)展。固網(wǎng)流量的提速降費一定程度上使運營商收入承壓，從產(chǎn)業(yè)角度來看，仍有利好看點： 1. 5G 應用場景的實現(xiàn)要求傳輸保證超高速率、超大連接、超低時延的三大特性， 5G 時期網(wǎng)絡(luò)傳輸速度將是 4G 時期的幾十到上百倍，因此流量的提速降費進一步推動 5G產(chǎn)業(yè)應用落地。 2.提速降費能最大限度的發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢， 推動流量呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長， 促進數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展和信息消費擴大升級。

5G 產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步向好，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新潛力值得期待： 目前信息數(shù)據(jù)的計算分析進一步向邊緣下沉，邊緣計算受益流量的爆發(fā)式增長，有望釋放 10 倍市場空間，同時 5G 推動消費互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)變， 跨界協(xié)同和融合多個產(chǎn)業(yè)，催生新的產(chǎn)業(yè)模式， 目前運營商及互聯(lián)網(wǎng)巨頭相繼發(fā)力產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，力圖極大釋放 ToB 新動能。

投資建議：我們持續(xù)看好通信行業(yè)市場投資機會：建議重點關(guān)注： 中興通訊、 烽火通信、世嘉科技、 中國聯(lián)通。 此外，建議關(guān)注邊緣計算：網(wǎng)宿科技、紫光股份、中科創(chuàng)達、移為通信、中新賽克。光交換及光器件：新易盛、光迅科技、博創(chuàng)科技、中際旭創(chuàng)等。光網(wǎng)絡(luò)集成：太辰光、瑞斯康達。無線產(chǎn)業(yè)鏈：鴻博股份、中石科技、深南電路、生益科技、滬電股份。光纖光纜：亨通光電、中天科技、長飛光纖、特發(fā)信息，以及中國鐵塔。

風險提示： 5G 網(wǎng)絡(luò)部署不及預期；技術(shù)研發(fā)不及預期；運營商收入承壓。